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分析师角：'Glenmark Pharma的中性; PT在RS330

时间：2022-04-22 13:27:04 来源：

现有产品的健康牵引力和加入持牌产品促进了印度/拉美的强劲增长。然而，利益不仅仅是美国泛型主要产品中的竞争。我们维持2012 / 21/22的EPS估计。

虽然美国泛型业务有强大的ANDA管道，但DF / EUROPE / API Outlook仍然有希望，但返回比率尚未有意义地改善。保持“中性”。由印度领导的销售额同比增长5.1％（in-line）（+卢比为销售额为18.2％）和销售额的30％）和Latam（+ 54.1％同比为Rs1.6b; 6％ ）以及API段（同比增长至Rs2.6B;销售额的10％）。行（销售额的12％）被静音0.4％Y-O-Y增长至RS3.4b。欧洲销售额下降了4％的Y-O-Y至RS3.1b（销售额的12％），美国销售额下跌6.5％Y-O-y达到RS8B（112.7亿美元;销售额的30％）。毛利率收缩80bp y-o-y至64.9％。EBITDA利润率以较高的速度为250bp y-o-y至13％（我们的估计：14.7％），由较低的毛利率和更高的员工成本/其他费用（+ 110bp / + 70bp y-y-y）。EBITDA下降〜12％Y-O-y至RS3.4B（我们的估计：RS3.9b）。adj。帕特在Rs1.8b（-17％Y-O-Y）排队。


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