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分析师角：在RS122的TP上维持IR​​B Infra上的“中性”

时间：2022-05-25 10:27:05 来源：

由于邀请境内九宗期期项目的邀请路线和巩固，IRB的综合财务是不可比较的Y-O-y。施工业务报告报告收入/ EBITDA /调整PAT下降22％/ 22％/ 53％Y-O-Y.交通中的正常是在13个IRB和IRB Invit的13个收费资产中产生的强劲（32％Q-O-Q）增长。虽然员工的亏损顺序减少，但孟买浦那二期项目的更高折旧导致我们的收益估计的29％，尽管我们的收入估计是节拍。对于9MFY21，调整后的帕特为197亿卢比（v / s 57亿卢比9mfy20）。

由于孟买浦那二期项目，现金流动可见性有意义地改善。施工订单书（OB）仍然弱，ob-ob-of-to-engegen比率为1.1倍，从而提高了新订单赢的依赖。由于机器人段的更高折旧，我们将FY21E / FY22E / FY23E EPS削减了7％/ 5％/ 10％。虽然NHAI已经升序订购，但4QFY21预计见证了更高的订单胜利，胜利的任何弱点都可能对我们的盈利估计构成下行风险。我们维持“中立”，其索特基于每股Rs 122的TP。Ahmedab​​ad-Vadodara Expressway仲裁的任何有利结果可能会对我们的TP构成上行风险。


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