科罗曼德国际公司：“买入”Rs1,030的TP

时间：2022-05-30 10:27:03 来源：

在本说明书中，我们分析了Coromandel International（CRIN）和FY21肥料行业的体积增长。此外，我们研究了市场份额趋势，有补贴的租赁，DAP / NPKS的价格徒步旅行，以及4QFY21中的卷现。以下是关键洞察力。

整体肥料行业在21财年增长8％，在拖把上的19％增长19％; NPKS和SSP量为FY21增长17％。核糖占肥料行业卷53％的尿素，在FY21上涨了5％。CRIN的整体肥料量在FY21中同比增长11％，尿素/拖把/ SSP中的35％/ 20％/ 16％体积增长。NPKS卷上升8％，而DAP卷进入平面。克隆领导市场在NPKS肥料分部和指挥市场份额23.1％（FY21）。对于Crin，NPKS在FY21中形成了58％的总体体积 - NPKS增长了8％的v / s工业销量增长17％。因此，克隆在FY21失去了191BP市场份额。累积六个州，累计占97％的CRIN NPKS卷，是Adhra Pradesh（33％），Telangana（29％），卡纳塔克（12％），马哈拉施特拉（11％），西孟加拉邦（8％）和Otisha（4％）。马哈拉施特拉 - 印度最大的NPKS消费者 - 占印度NPKS消费的23％。马哈拉施特拉邦的NPKS行业卷上涨35％，而克莱克斯在该州的销售额主要是在线（-2％）。因此，强烈的NPKS批量生产在填充没有显着存在的状态下影响了公司的整体市场份额。此外，该公司可能会在200Y21中产生41.3亿卢比的CFO，并由政府补贴的释放。因此，我们认为，公司的资本计划将是一个关键的受监控。我们预计收入/ EBITDA / PAT CAGR在FY21-23E上8％/ 10％/ 13％。我们在17x FY23E EPS汇总克隆到达1,030卢比的TP。保持购买。

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