通过杰弗里斯举行的凡士乡，了解

时间：2021-09-20 12:27:01 来源：

PLNG已重新批准埃克森·戈贡合同，即使直接福利有限，也可以将液化液化钢铁队的合同减少〜1美元的潜在的冒险风险。实际上，新的1.2MT合同的开始也在一段时间内在那里禁止立即上面。尽管如此，近期动力仍然是坚实的，PLNG最好放置，以导航软化印度LNG宏。它丰富的18.3倍FY18 P / E为11％FY18-21E EPS复古限制上行。预计2009年签署的1.44MT埃克森 - 戈登进口合同的重新谈判; Petronet正式宣布12月15日的关闭。同时，它还宣布了与埃克森进口合同的新增1.2吨15年 - 沿着预期的线条。这些条款仍未披露，但媒体条款早些时候提出，14.5％6M的JCC FOB合同将转向13.9％3M Brent Des。我们看到Q118的几乎没有变化，但它应该在60-65美元的布伦特宏观中削减达到1美元/ MMBTU的达到达到的LNG价格，使其在减轻潜在的投资风险时竞争巨大竞争。实际上，当LNG价格在亚洲收紧时，冬季的价格可能会趋势下降。

较低的LNG价格和DES合同也限制了凡人的慢性损失，但EPS的影响较少 - 特别是因为现存的背靠背退缩合同已经已经通过它。实际上，随着新的1.2MT合同，即使它巩固了它的LT Outlook，我们也会很快就会很快地开始递增，而且，即使它也可以在那里看到凡士历的立即上行。虽然否则，但是，Dahej（15.75吨）和Kochi（1.44MT）的Petrronet的薪酬或支付合同使其成为最适合导航印度的软化LNG宏。西海岸的进口能力可能上涨53％，2019财年，Mundra，Jaigarh，Dahej，例如南方的双倍，即使国内煤气产量也在崛起。我们预计只有一个混合的4.4％FY18-21E卷CAGR在强大的FY18E之后，包括10月11日，因此，即使在建立升高的Kochi Util之后。假设疏散管道在2019财年完成。然而，这仍然意味着11％FY18-21E EPS CAGR，而2017年在37％上升37％后，股票的股票在18.4X FY18 P / E中。我们最近削减了“持有”。我们修订后的290克（DCFE，11.5％COE）因素2-3％EPS升级成本和折旧，更高的其他收入，降低支出（推回潜在的Dahej第七罐）。风险：更高的进口（上行）;软需求，关税削减，危险的新项目（下行）。

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