分析师角:在Bharti Airtel维持“买入”,目标价格Rs380
Bharti Airtel's(Bharti)董事会已批准筹集了320亿卢比的基金筹集,其中包括250亿股和股权信贷的股权,股权债券为7000亿(外国计价)。发行价格为220 /份意味着发行1,134米的权利股,这将导致22%的股权稀释。
基金会可能会急剧下降到3.5倍(FY19)的净债务/ EBITDA,以防止目前的4.5倍。此外,非洲IPO和Bharti Infraatel股权销售的计划将有助于提高4000亿卢比,应将其净债务减少到4750亿(净债务至1.6倍的净债务1.6倍)。此外,我们认为,支本强度已经达到了高峰,这应该将其在FY19的INR169B中的年度现金燃烧降低到FY21中的〜INR43B的正面FCF,从而限制了净债务的增加。我们认为,尽管较陡峭的稀释,基金仍然存在陡峭的稀释。提高计划是一个受欢迎的积极,将允许Bharti成为自给自足和管理业务,没有任何ARPU增加。
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